音信面上，万华化学Q4营收590.09亿（qoq+10.7%），归母33.69亿（yoy+73.7%，qoq+11%），扣非归母30.44亿（yoy+25.2%，qoq+6.6%）。
机构指出，此前预期公司25Q4归母30亿附近，在MDI价差环比小幅收窄的不利条目下仍守护环比增长，彰显事迹韧性（算作对比，科念念创和亨斯曼25Q4的聚氨酯板块迤逦后EBITDA及EBITDA率创下近几年新低）。毋庸过摊派忧原料LPG断供：1.有洞库，库存能够率比行业平均水平高。2.由于作念营业，在手LPG订单比自己需求多，少卖也能腾出来一部分。3.25年国内LPG入口一半来自中东，这一半即使一谈断掉，按照比例万华还能买到一半的原料，极点情况蓬莱停产即可，表面上每年折旧不到15亿（180亿，折12年），八角PDH开工不会有问题，不会影响MDI、TDI。此外，2套各120万吨乙烯受益于油气价差扩大，年化有接近80亿利润（70+120=190万吨乙烷裂解，单吨净利4000），市集可能对这部分利润预期偏低。
机构强调估值相对性价比：26年看好MDI、TDI加价&盈利改善，归母展望200-220亿，开云体育官方网站按照15xPE，至少看到3000-3300亿。估值比拟华鲁、卫星等有折价（即使看PB也如斯），面前市值2487亿对应仅11-12x，细则性强。
伸开剩余50%戒指2026年4月13日 15:00，中证细分化工产业主题指数(000813)飞腾0.02%，要素股广东强盛飞腾8.18%，卫星化学飞腾5.06%，江南化工飞腾4.91%，万华化学飞腾3.51%，盐湖股份飞腾3.07%。化工ETF鹏华(159870)着落0.11%，最新报价0.91元。
流动性方面，化工ETF鹏华盘中换手4.09%，成交12.05亿元。拉长本领看，戒指4月10日，化工ETF鹏华近1月日均成交15.06亿元。
化工ETF鹏华细巧追踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，区别从有关细分产业中选取畛域较大、流动性较好的上市公司证券算作指数样本，以反应有关细分产业上市公司证券的举座发达。
数据知道，戒指2026年3月31日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股区别为万华化学、盐湖股份、天赐材料、宝丰动力、藏格矿业、华鲁恒升、卫星化学、巨化股份、恒力石化、云天化，前十大权重股共计占比46.51%。
化工ETF鹏华(159870)，场外集合(A：014942；C：014943；I：022792)。
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